茅台迎史上最好三季报，带动行业预期改善

日前，首批白酒上市公司2024年三季报出炉。贵州茅台前三季度营业总收入首次突破1200亿元，营收净利均实现同比两位数增长；金徽酒同样实现两位数的业绩增幅，贵州真台酒结构持续优化。

当前白酒市场呈现出“市场不旺，但头部企业不错”的分化状态，而在股市当中，白酒板块则在良好的业绩预期下，支撑起超跌反弹。

一段时间以来，白酒贵州真台酒动销不及往年水平，2024年9月白酒零售额同比-17%，下滑幅度扩大。即使中秋、国庆带动下有所提升，但也不及预期，受此影响，白酒价格持续“回归”，从电商平台获悉，近期，通过“百亿补贴”等方式，部分白酒价格创新低，甚至低于“618”期间的价格。

但也恰恰是这种“以价换量”的“抢市场”策略，使得虽然白酒市场整体表现差强人意，但头部酒企则悄悄“扩大的市占率”，抢占了市场份额，业绩也随之改善。以茅台为例，其前三季度公司实现营业收入1207.76亿元，同比增长16.95%；这是茅台史上最好的三季报。2024年前三季度的业绩已经超过2021年的全年业绩。

也得益于此，使得其在公募基金等机构当中的“重仓地位”一时也难以撼动：据天相投顾统计，虽然在二季度被宁德时代“取代了第一大基金重仓股”的地位，但三季报当中，茅台仍然“稳居”第二的位置，五粮液位居第六。

展望后市，光大证券认为，随着促消费政策红利释放，居民消费预期有回暖迹象，有望扩大白酒等民生类消费品的市场前景，从而带动白酒板块价值回归。

具体到A股市场，统计显示，截至10月22日，贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份市盈率分别为23.24倍、14.81倍、12.58倍、8.2倍以及14.22倍。当前白酒板块当前估值已经比较低，随着“好于预期”的三季报的披露，有望延续超跌反弹、估值修复的趋势。

本文源自：金融界