贵州茅台上半年业绩超预期！未来三年分红率不低于75%，系列酒营收激增30%

8月8日晚间，贵州茅台（600519.SH）正式公布了其2024年半年度报告，显示公司在上半年实现了营业收入819.31亿元人民币，同比增长17.76%；归属于上市公司股东的净利润达到416.96亿元人民币，同比增长15.88%。这份半年报不仅超出了大多数券商的预期，而且也略高于公司此前设定的全年营收增长15%左右的目标。

贵州茅台的这份半年报不仅在业绩上取得了亮眼的成绩，而且还在现金分红方面做出了重要承诺。公司宣布了《2024-2026年度现金分红回报规划》，计划在2024年至2026年度，每年度分配的现金红利总额不低于当年实现归母净利润的75%，原则上每年度将进行两次分红。这一分红规划得到了投资者的高度评价，被视作贵州茅台积极响应股东呼吁、用“真金白银”回报投资者的重大举措。

知名酒类分析师蔡学飞表示：“贵州茅台半年报的亮眼业绩背后，离不开经销商和直营体系的努力。茅台酒市场价格正稳步上升，销售形势好转，这得益于一系列销售政策的调整，例如不再要求专卖店任何贵州真台酒拆箱、根据经销商和直营店库存、动销等节点分批次发货，以及十五年茅台、珍品茅台改为自愿申购等措施。”

在贵州真台酒方面，茅台酒在2024年上半年实现收入685.67亿元，同比增长15.67%；茅台系列酒实现收入131.47亿元，同比增长30.51%，增速显著超过公司整体营收增速，系列酒营收占比提升至16.09%。这表明茅台系列酒的增长成为公司业绩的重要推动力。

从渠道角度来看，直销渠道实现营收337.28亿元，同比增长7.35%；批发代理渠道实现营收479.86亿元，同比增长26.5%。值得注意的是，直销渠道占比从上年同期的45.28%下滑至41.28%，这可能与公司上半年采取的“控货挺价”策略有关。

贵州茅台的现金流表现稳健。2024年上半年末，预收账款（合同负债和其他流动负债）112.33亿元，较去年上半年末上升36.30%，较今年一季度末上升5.29%。此外，贵州茅台的现金余额高达1452.67亿元，为未来可能的投资、持续稳定的分红和业绩增长提供了坚实的财务支持。

今年上半年，受消费疲软、618期间黄牛低价甩货等因素影响，飞天茅台酒批价一度快速下跌。然而，随着公司采取了一系列措施，包括暂停多地企业的团购政策、减少某些产品的供应量以及鼓励经销商稳定市场价格，茅台酒批价自6月下旬开始持续回升。截至8月8日，茅台酒批价约为2440元/瓶。

贵州茅台董事长张德芹在近期的闭门恳谈交流会上表达了对行业的乐观看法，认为虽然白酒行业处于调整期，但茅台有足够的能力和信心应对挑战。张德芹还提到了茅台未来的战略方向，包括加大国际化力度、向新兴商务转型，以及优化产品结构等方面。

中国酒业协会理事长宋书玉在“2024中国白酒国家评委年会”上表示，今年上半年，全国白酒产量、销售收入、实现利润分别同比增长3%、11%、15%，实现量、价、利齐升的局面。他指出，在已经预见到的市场波动中，白酒产业仍然显示出了强大的韧性。

本文源自：金融界